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期货网站加密货币市场动荡,看看交易者如何利用衍生品套利

原文标题:《衍生品交易者在加密货币动荡期的玩法》 撰文:CeliaWan 翻译:JeTo在 3.12 黑天鹅事件中,瞬间暴跌导致大量清算,很多投资者损失惨重。在这样的市场,一些交易

原文标题:《衍生品交易者在加密货币动荡期的玩法》
撰文:CeliaWan
翻译:JeTo

在 3.12 黑天鹅事件中,瞬间暴跌导致大量清算,很多投资者损失惨重。在这样的市场,一些交易者是如何进行交易套利的?本文作者是 TheBlock 的 CeliaWan,由「蓝狐笔记」社群的「JeTo」翻译。


市场的抛售大大推高了 BTC 现货和衍生品之间的价格差精明的交易者利用了这些套利机会借贷柜台可以看到 BTC 和 Cash 借贷的双向流动,因为交易者希望借入 BTC 进行套利策略

从全面清算到交易所中断,过去一周的加密市场波动给交易者造成了诸多麻烦。然而,在这些困扰中至少有一个机会:套利机会。

从 3 月 12 日起,在 BitMEX 的永续合约和比特币现货价格之间出现了巨大的价格差。同时,稳定币 USDT (与美元 1:1 挂钩)交易一直存在溢价。比特币期货也扭转了高于现货价格的历史趋势,而以折扣价格进行交易。

「价格肯定波动大,因此确实可以看到好的套利机会」,高频交易者麦克·范·罗瑟姆(Mike Van Rossum)告诉 TheBlock。范·罗瑟姆所说的机会是由于上述的价格差异或溢价导致的,在一个稳定和有效的市场中,价格差不应该离 0 太远。

然而,上周四,比特币价格从 7,900 美元下坠,现在徘徊在 5800 美元左右(蓝狐笔记:目前在 6600 美元左右徘徊),并由此引发了一系列大规模的清算和交易量激增。

在加密货币衍生品交易所 BitMEX 上,3 月 12 日的未平仓合约总量下降了 18%,其大部分都被清算清掉了。

所有交易所的比特币期货交易量飙升到历史新高,其中包括一些最大的交易所如 BitMEX、OKEx、Huobi,它们在 3 月 12 日的交易量分别是 110 亿美元、130 亿美元以及 86 亿美元。

期货套利

因此,3 月 13 日,比特币期货的年化三个月滚动基点,其计算了期货和现货计价的现货之间的价格差,在加密衍生品交易所 FTX 上下跌了-75%,罗瑟姆形容它为「狂野」。

资料来源:Skew

为了捕获这一价差,通常做多比特币并卖出期货的交易者采用了相反的策略。他们卖空比特币,同时购入比特币期货,然后利用他们在期货合约交割日收到的比特币来覆盖其空头头寸。

通过此种逆向现金和套利计划,交易者可以在其期货合约上支出的资金(有折扣)和售卖 BTC 所得资金之间的差额中赚钱。

合约中的溢价和 USDT

期货并非是唯一带来套利机会的市场。BitMEX 的比特币永续合约的溢价指数,它追踪衍生品合约和其底层资产之间的价格差异,在 3 月 12 日,跌至-12%。在平常时期,这一数字通常徘徊在 0.1% 左右。

USDT 是市场上流动性最好的稳定币,也可以看到其溢价在同一时间涨了大约 5%。随着投资者开始重返加密货币,这一趋势可能会继续。现在 BTC 似乎已经稳定在 5800 美元,尽管股票市场在较低区间游动。(蓝狐笔记:文章撰写当时的 BTC 价格)

「BTC 并未被更差的股票市场或更高的 USD 拖累,这一事实说明法币到稳定币的真实需求,新钱正在进入。USDT 和 BTC 目前在中国及大多数亚洲市场具有很大的市场溢价。」 来自加密交易公司 QCP 资本的备忘录。

资料来源:TradingView

「很多人基于各种原因在交易 USDT,大量的场外 USDT 交易,这产生了一些套利机会。」FTX 的 CEO 萨姆·班克曼·弗里德(Sam Bankman-Fried)提到。

BTC 贷款需求

这些动向也从过去一周内一些借贷柜台的资金流向中反应出来。尽管加密贷方通常看到对用 BTC 做抵押品的现金和稳定币借款需求更加强劲,但由于交易者希望借入 BTC 进行做空抛售,因此现金借贷和 BTC 借贷的需求变得基本一样。

「随着 BTC 借贷需求上升,我们看到更多的双向流动,因为期货有折扣,如果你借入 BTC,你可以卖出现货,之后买入期货,并赚取不错的收益。」Tiantian Kullander 说到,其公司 Amber Group 运营加密借贷柜台以及其他金融服务。

为了满足日益增长的比特币借贷需求,加密贷方 BlockFi 还曾提高了其 BTC 利率,以吸引人们借出其 BTC。

「看到大型的借款人如 BlockFi 提高其借入利率,以从其客户借入比特币或以太坊,这毫不让人感到惊奇。然后,他们可以将其借给加密对冲基金和借贷柜台获利,而这些基金和借贷柜台希望通过逆向现金套利交易,或者甚至他们自己会执行这种策略」。加密货币衍生品数据分析公司 Skew 首席执行官 Emmanuel Goh 表示。

可以肯定的是,由于 BitMEX 溢价指数和 BTC 期货基点已经恢复到 0 和-10% 的范围,到目前为止,大多数溢价已被套利。但是,依然存在一些价差可供交易者捕获。

正如主要从事合约交易的范·罗瑟姆所言:「在永续合约交易中,点差并不大,但依然还有空间」。

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